Сегодня мы поговорим о том, что каждый из вас уже инвестирует. Неожиданно, но факт. Да, пока вы инвестируете на границе Казахстана и здравого смысла, но мы над этим поработаем. Если вы пришли из открытого космоса интернета, то перед тем как прочитать статью об облигациях простыми словами, вам нужно ознакомиться с предыдущими статьями.
Бесплатный курс Финансовая Независимость — лучше, если вы прочитаете его до того, как начнете инвестировать свои деньги
Как избавиться от кредитов? А лучше никогда их не брать.
Инвестиционный портфель
Ваши активы, то есть ваши инвестиции, могут быть совершенно разными. Бауржан покупает комиксы и не снимает с них обертки, надеясь, что лет в 50 сможет их продать подороже. Семен изучает нумизматику. Его коллекция пока состоит только из советских монет, но он собирается переходить к золотым и серебряным. Марина прошла курс «как покупать акции на бирже» и уже купила первую акцию. А Вася открыл ИП и ремонтирует машины в папином гараже.
Все это – инвестиции. Совокупность ваших инвестиций называется портфель. Как вы поняли, инвестиционный портфель, это все ваши активы, которые приносят доход. В том числе, это квартира или машина, которую вы сдаете в аренду. Я считаю частью своего инвестиционного портфеля также свой пенсионный фонд в ЕНПФ (который теперь разбит на несколько частей и находится в управлении частных компаний), свой бизнес, мои вложения в другие бизнесы (доли), портфель акций, портфель облигаций. У каждого этот набор будет разным.
Характеристики этого портфеля, в то же время, у всех одинаковые. Доходность и риск. Это два самых важных фактора, которые можно просчитать. Если вы, как я, совсем не математик, вы все равно сможете хотя бы примерно их оценить. Доходность и риск неразрывно связаны. Чем выше доходность, тем выше риск. Самые надежные в мире инструменты, облигации Правительства США сейчас (2026 год) дают не такую уж смешную доходность. И инвесторы уже начинают подумывать, что может быть лучше получать этот небольшой процент, вместо того, чтобы рисковать своими деньгами, покупая акции? Но при этом, риск потерять деньги, вкладываясь в облигации правительства США — совсем мизерный. Государственные облигации Замбии, в то же время дают доходность выше 36%. На сегодняшний день вы уже должны понимать, что где-то тут собака порылась, в Замбии то.
Облигации — простыми словами
Начнем с самых безопасных инвестиций. Облигации (их также называют бондами) — это, долговой инструмент, по сути, займ, который вы даете компании или государству под обещание выплачивать вам проценты по нему. Проценты обычно платятся два раза в год. Если в характеристике облигаций написано «купон 8%» — это значит, что два раза в год вы будете получать 4% от вложенных денег. В конце срока обращения облигации – вся сумма, которую вы вложили будет выплачена вам. Правительственные облигации считаются самыми безопасными. Правительства редко банкротятся, хотя это все-таки случается время от времени. В любом случае, внутри своей страны нельзя найти более надежные инструменты.
Характеристики облигаций
Дата первой продажи облигации называется датой выпуска, а дата возврата номинальной стоимости облигации — датой погашения. Срок обращения облигации — это период между двумя этими датами в который выплачиваются купоны. В отличие от акционеров, держатели бондов не участвуют в прибыли эмитента. При этом условия возврата вложенных денег известны заранее и не зависят от финансовых результатов компании. В очень редких случаях, таких как банкротство или дефолт, выплаты по облигациям могут быть изменены или отменены.
По типу эмитента (организации, выпускающей облигации), все облигации делятся на государственные, выпущенные, для финансирования государственных расходов и корпоративные, выпущенные компаниями для своих внутренних целей. Корпоративные облигации, в свою очередь могут подразделяться на бумаги инвестиционного уровня, выпускаемые компаниями с большой историей заимствования и безупречным графиком возврата этих долгов. У таких компаний и соответственно их облигаций высокий инвестиционный рейтинг ААА-ВВВ. Доходность таких облигаций немного выше государственных, но все же невысокая. Как мы помним, если риск небольшой — то и доходность небольшая.
Также существуют корпоративные облигации с повышенной доходностью. Высокодоходные (или часто называемые «мусорными» (Junk-bonds) облигации выпускаются компаниями, которые имеют некоторый риск невыполнения обязательств перед кредиторами из-за высокого уровня долга или цикличности доходов и прибыли. Кредитный рейтинг таких компаний и их бумаг ниже. Для компенсации ухудшенных условий, компании предлагают повышенную доходность облигаций.
Другой важной характеристикой облигации является ее срок погашения. Облигации могут быть:
- краткосрочными — срок погашения меньше года
- среднесрочными — от года до пяти лет
- долгосрочные — более пяти лет, но с конечной датой погашения
- бессрочные — без даты погашения
Одной из самых важных отличительных черт облигаций является их теоретическая предсказуемость. При покупке облигации инвестор знает срок, на который он одалживает деньги и может предсказать денежный поток от купонов. Это позволяет ему рассчитать текущую и будущую стоимость этих денег. (Временная ценность денег будет более подробно разобрана в следующей статье). И с этой стоимостью денег связан другой термин-характеристика облигации — ее дюрация. Часто дюрацию путают со сроком погашения. Но это разные термины.
Дюрация
Классическая дюрация Маколея — это срок, через который инвестор сможет вернуть вложенные средства. То есть, сложив дисконтированные денежные потоки по облигации и разделив результат на текущую рыночную цену бумаги. Дюрация Маколея всегда меньше срока погашения. Формула расчета учитывает не только суммы поступления денег, но и срок их поступления. Так как $100 сегодня дороже, чем $100 через год. Дюрация измеряется в годах или днях и позволяет сравнить разные облигации и является скорее просто теоретическим показателем.
Для долгосрочных инвесторов важна модифицированная дюрация, которая показывает риск облигации при изменении процентных ставок центрального банка. Она рассчитывается по формуле: МД = Дюрация Маколея / (1+ эффективная доходность к погашению) / 365 дней.
Обычно именно этот показатель упоминается во всех характеристиках облигаций и фондов на облигации. Он важен для инвесторов тем, что его значение показывает насколько цена актива (облигации или фонда на облигации) вырастет при падении процентной ставки на 1% или упадет, при росте процентной ставки на 1%.
Например, в момент написания этой статьи средняя дюрация ETF VCIT (Vanguard Intermediate-Term Corporate Bond ETF) составляет 6,0 лет. Это значит, что в случае если Федеральный Резерв понизит ключевую ставку на 1%, стоимость одной акции этого фонда вырастет на 6%.
Облигации — это сложный и мощный инструмент для инвесторов любого толка. Их характеристики и свойства не всегда интуитивно понятны и требуют изучения. Мировой рынок облигаций примерно в 3 раза больше, чем рынок всех акций на всех биржах. И как говорилось выше, все мы являемся его частью так или иначе.
Потому что, скорее всего у вас есть пенсионный фонд. А он как раз вкладывает довольно большую часть денег в облигации правительства и квази-государственных структур. А это что? Это низкий риск. Вот поэтому. Это ж наши пенсии. Заботятся о них как могут. А доходность, ну, доходностью вы как-нибудь сами занимайтесь. Работайте штоле или я не знаю. Наш пенсионный фонд воспринимает поговорку «Быстро – это медленно, но без остановок» прямо буквально. Он растет. Это да. Проблема в том, что тенге, рубли и сумы быстро дешевеют. Проблема в инфляции. Ну, как могут, так и управляют. Если бы я занимался только тем, что у меня хорошо получается, у меня и личной жизни то никакой бы не было.
Поэтому, будем решать инвестиционные задачки, которые нам задает жизнь и обстоятельства. Будем повышать общую доходность нашего инвестиционного портфеля. Хмели – сумели, и ты сможешь.
